美聯儲近日宣布加息50個基點后，美元觸及20年高位，并由此引發人民幣、日元等多種亞洲貨幣均出現不同程度的貶值。外媒稱，為了對抗通脹，以美國為首的多國央行正尋求本幣升值，通過降低國外產品的價格來幫助降低通脹。

面對人民幣和亞洲貨幣的快速貶值，國內多個進出口企業如何應對多國貨幣波動的復雜局面，成為面前的課題。

多國貨幣匯率不斷創下新低

人民幣

5月9日，中國外匯交易中心公布，人民幣對美元匯率中間價較前一交易日下調567個基點報6.6899，為2020年11月3日以來最低。在岸市場上，從4月20日開始，人民幣對美元即期匯率從6.3778到5月9日收盤價的6.7202，在短短11個交易日貶值超過5.3%。率先啟動急跌的離岸人民幣對美元匯率，從4月18日收盤價6.3788到5月9日盤中跌破6.77關口，累計下跌超過6%。

日元

5月9日，美元兌日元刷新日高至131.178，是為2002年7月以來的新高。作為亞洲經濟體中最發達的國家，日本經濟、對外貿易和投資對亞洲其他國家和地區的貨幣和經濟有著廣泛且深入的影響，日元貶值意味著日本商品出口價格下降、競爭力大增，嚴重擠壓亞洲其他地區的產品出口能力。

韓元

韓國《中央日報》報道，4月28日首爾外匯市場的韓幣價格比前一天的收盤價（1265.2韓元）下跌7.3韓元，收于1美元兌1272.5韓元。這是2020年3月19日（1285.7韓元）以來，韓幣價格時隔2年零1個月再次突破1美元兌1270韓元，近兩個月韓元對美元貶值3.8%。韓國和日本同為出口導向型經濟體，雙方的鋼鐵、機械等出口產品都存在同質化競爭。眾所周知，匯率貶值有利于出口。現在日元大幅貶值，韓國產品在全球市場上的價格競爭力面臨挑戰。2013年至2015年日元也曾出現貶值，彼時韓國出口額從2014年12月至2016年7月連續20個月出現同比減少。

盧比

由于美元走強削弱了對高風險資產的需求，以及海外資金繼續拋售印度股市，印度盧比跌至歷史低點。數據顯示，周一盧比匯率一度跌至1美元兌77.3781盧比，跌破3月份創下的1美元兌76.9812盧比的歷史低點。盧比匯率和股市不斷下跌也加劇了人們對資金外流的擔憂。今年，隨著通脹飆升，以及激進的貨幣緊縮政策前景擾亂著全球市場，外資從印度股市中撤出創紀錄的177億美元。

泰銖

據泰國曼谷郵報報道，泰國央行日前表示正密切關注泰銖走勢，并準備在出現異常波動時采取行動。4月26日收盤時泰銖兌美元出現34.22銖/美元的近五年最低匯率，自年初以來，泰銖對美元已貶值2.5%，區域貨幣已分別貶值1-5%，對中國經濟放緩的擔憂也令區域貨幣承壓，泰銖同時還面臨外國投資者匯出股息的額外短期壓力。央行提醒私營部門應定期管理風險，以減少在高度不確定性時期金融市場波動的影響。

人民幣貶值提高出口企業匯兌收益和競爭力

據《環球時報》報道，深圳馳為創新總經理楊利華算了一筆賬：“短期內人民幣匯率快速貶值，對公司的利好比較明顯，”公司生產的一臺筆記本在美國賣1000美元，按照原來的匯率，收到貨款后結匯只能拿到6300元人民幣，而現在能拿到6700元，利潤一下子就多了400元，“公司目前現金流增加很多，運營空間也比較充裕”。

人民幣突然貶值，給馳為創新這樣以出口業務為主的外貿企業帶來明顯的匯兌收益以及海外競爭力。“人民幣貶值5%，相當于公司利潤率增加5個點。意味著原來處于虧損的企業，現在可能開始盈利了。”根據楊利華介紹，每次收到貨款后，馳為創新就要迅速進行結匯換成人民幣，以補充企業日常運營的需要。

此外，人民幣匯率貶值對國內紡織服裝類出口企業也意味著利好。此前，A股市場紡織服裝板塊已連續多日走高，如意集團等上周五均漲停收盤。

中日貿易受惠于RCEP

但匯率這把“雙刃劍”，并非讓中國企業在所有出口市場都迎來利好。統計顯示，從2022年開始，歐元、日元對人民幣總體呈現快速貶值趨勢。4月20日，人民幣對日元匯率正式升破20大關，即1元人民幣兌換20日元，為近7年新低。目前，人民幣對日元匯率，仍維持在1元人民幣兌換19.6日元左右。

楊利華認為，日元一貶值，換回的人民幣就少了，公司根據盈虧，就需要在日本銷售終端調高價格。“日元不停貶，我們需要不停上調價格。但是一上調，就意味著產品價位高于其他品牌，市場競爭力大打折扣。如果不上調，就意味著虧損。”楊利華稱，有時跟日本客戶溝通不下來，為了保住市場，只能硬著頭皮虧本賣。

但受惠于《區域全面經濟伙伴關系協定》（RCEP）的生效，中日貿易在匯率波動的背景下，出現一些意想不到的變化。和田太郎是在中國創業的日本人，上世紀90年代來到中國留學，之后在浙江義烏創業成立購霸貿易公司，專注于日本跨境業務，從日本采購食品、化妝品、母嬰產品、生活日用品等在中國市場銷售。

和田太郎表示，“日元長期貶值，對于我們從日本進口產品在中國銷售非常有好處，因為價格可以調得更低，吸引顧客也更多”。此外，RCEP生效對公司業務也將產生明顯利好。據報道，RCEP已于2022年1月1日正式生效實施。中日雙方達成的關稅減免及經貿合作，成為協定中最大的亮點之一，兩國90%以上的貨物貿易將最終實現零關稅。

“比如，日本清酒銷往中國的關稅率是40%，也就意味著在日本采購100元人民幣的清酒來到中國首先要加上40元關稅，再加上其他稅費，一瓶100元的清酒在市面上可能要賣到一百七八，”和田太郎表示，根據減讓安排，中國對日本清酒征收的關稅在協定生效后分階段下調，直至第21年完全取消。“我們的生意肯定會更好，RCEP簽署對于中日未來的貿易大有裨益”。

匯率基本穩定更符合大局

東吳證券近日在一份報告中稱，人民幣匯率近期貶值，也發生在日元以及韓元競相貶值的新一輪亞洲“貨幣戰”硝煙漸起的背景下。未來日元和韓元匯率的走勢，可以被視為人民幣未來走勢的一個風向標。

中國世界貿易組織研究會副會長霍建國表示，中國既是出口大國，也是進口大國，每年都要從全球進口大量的能源和基礎原材料，因此人民幣貶值有利于出口的同時，也要考慮到進口成本上漲的因素，以及由此而產生的輸入性通脹問題。因此，從匯率的角度上看，保持人民幣一定程度穩定有利于整體經濟表現。

霍建國認為，人民幣加入所謂的亞洲“貨幣戰”不是積極選項。但如果日元韓元貶值幅度過大，會使中國比較被動。“人民幣近期貶值具有階段性，因為美元升值空間有限。另外，如果國內疫情5月底基本穩定，加上出口反彈，將構成人民幣匯率支撐，”霍建國分析稱，人民幣匯率未來還會比較穩定，對美元匯率維持在6.7可能是一個支撐位。

“風險中性”思維應對匯率波動

據《第一財經》報道，匯率市場波動也使得擁有國際業務敞口的中國企業面臨更嚴峻的考驗。

“看空離岸人民幣對美元的倉位存在，這體現在在岸和離岸人民幣價差的擴大之上，但外匯結算數據顯示，國內企業繼續凈結匯。”渣打中國宏觀策略主管劉潔表示。

交通銀行國際業務部高級經理何剛表示，建議進出口企業根據自身實需開展匯率管理，具體的操作則取決于不同的企業類型。例如，外貿代理企業可根據被代理客戶的資金結算安排，有計劃地通過套保業務規避匯率風險；工貿一體化企業可結合原材料進口、產成品出口雙向資金流，在匹配外匯頭寸基礎上，缺口部分使用套保產品實現匯率風險對沖；大型集團可充分發揮全球資金統一管理優勢，綜合運用境內外資金來源以及本外幣資金池等產品，實現匯率風險管理。

何剛稱，相對而言，人民幣貶值或利好出口鏈企業業績提升。核心出口企業產品銷售主要以美元計價結算，原材料采購主要以人民幣計價結算，美元對人民幣升值將提高出口產品折算成人民幣的售價，進而提高公司的毛利率。

國元證券也認為，海外業務收入占比較大且利潤率較低的企業，在匯率變動后利潤率彈性較大。

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