日前，由中國股權投資基金協會（CAPE）等聯辦、廈門市人民政府等支持、走出去智庫（CGGT）、德勤、普華永道、眾達律師事務所等作為戰略合作伙伴的“2016全球并購論壇”在廈門舉行，論壇期間發布了2016年《全球并購市場年度研究報告》。

報告顯示，上半年中國大陸企業海外并購實現大幅增長，交易量增加140%，交易金額達1340億美元，超過前兩年中企海外并購交易金額的總和，有24宗交易金額超過10億美元。而民營企業則繼續主導海外并購市場，并第一次在金額上超過國有企業。同時，高科技、大消費等領域正在成為海外并購熱點。

新一輪全球并購浪潮呈現出哪些特點和變化？為什么德國成為歐洲并購熱土？中國企業海外并購需要注意哪些關鍵問題？中國股權投資基金協會秘書長李偉群在論壇上分享了自己的觀察和思考。

走出去智庫今天刊載李偉群的精彩觀點，供走出去企業參考。

要點

1、跨境并購其實就是要抓住不同國家和地區的技術差和空間差。

2、在規模數量、地域、交易結構安排、金融支持和交易特征等方面，全球并購市場正在出現新變化。

3、中德技術層面的交流為中國企業了解德國企業奠定了基礎，德國企業亦需要中國的巨大市場，雙方將會在并購領域不斷開花結果。

實錄精編

全球并購論壇生逢其時，前幾屆的論壇上，我們邀請到包括加拿大等北美地區的嘉賓，討論的主題之一為何在全球并購市場缺少中國的聲音，沒想到這一輪并購浪潮我們的聲音就來了。

近年來，中國提出的“一帶一路”倡議引起了全球各國的高度關注，亞洲基礎設施投資銀行也吸引了越來越多的國家參與。此外，人民幣的國際化與中國企業走出去戰略和創新驅動戰略等，正在積極推動全球化和共享發展，也為中國參與并引領這一輪全球并購浪潮帶來了良好的機遇。

全球并購市場正呈現出地域范圍擴大化、投資標的多元化、交易結構復雜化、金融服務專業化、交易金額大額化等發展趨勢。

中國企業在參與海內外并購時，應高度重視不同國家和地區之間的技術水平、文化背景、法律體系、稅收制度、工會制度、國家外交、行業監管等多個方面的巨大差異，更要以積極的態度加強交流與合作，應對信息不對稱、專業人才缺乏、整合經驗不足等挑戰。

在全球并購市場的地域選擇上，應高度重視以德國為中心的歐洲大陸，發現互補優勢和投資價值、共享科技成果和人類文明，以全球并購推動產業轉型升級、促進和諧共贏。

1

跨境并購要抓住技術差和空間差

跨境并購其實就是要抓住不同國家和地區的技術差，因為不同國家在技術創新方面存在著差異，這亦是中國企業在跨境并購中尋求優秀技術和好產品的決定因素。

同時還要注意空間差，因為在不同的市場中，對不同的科技產品需求不一樣，不同的人口分布、不同的消費能力以及支出預算的制約下，也會產生不同的并購需求。

其實在亞洲地區，很多企業的并購已經開始體現多元化的特點，在以色列，一些小型和早期的并購項目值得關注，由于本國沒有更多的人口和更大的市場，所以以色列的項目很多技術創新都來通過美國，之后轉入包括中國在內的其他市場進行成果轉化和跨境合作。

我們特別希望，中國企業在參與全球并購市場的活動時，要考慮這些決定因素，學習成功并購案例的做法。

從投資層面，除了以色列，很多德國的中小企業也是中國企業走出去進行跨境并購很好的合作伙伴。這其中需要注意交易機構的安排、支付條款的商務談判等等，除了結合自身情況，還要注意國內對于外匯管制以及財務制度安排方面的政策變化。

2

全球市場五大新趨勢

可以想見，未來全球并購將會涌現越來越豐富的案例與方向。目前，全球并購市場正在出現幾個明顯的特點。

第一，從規模上講，大宗交易的跨境并購案占據了越來越重要的部分，但從數量上看，中小企業的并購可能會越來越多。

第二，從地域來講，原來北美地區在全球并購市場上占據主導作用，現在歐洲正成為中國企業關注的重點，未來也會成為并購市場非常重要甚至最大的一個部分。

第三，從交易結構的安排來講，正在出現多元化趨勢，未來跨境并購的基金和企業都會考慮采取從不同的交易結構中，選擇最適合的方案。

第四，從金融服務的角度來講，境外的資金成本和資本發達等將帶來更好的條件，這將對促進跨境并購產生多方面的影響。

第五，從對交易的理解角度來講，以前中國跨境并購的主體是以國有企業為主，主要方式是購買原材料，現在轉變為以合作共贏為主，跨越初級產品以高端或大型企業并購和中小企業并購為主的綜合特征。

我們期待著所有的參與者都能夠更多關注這些市場的變化，特別是在“一帶一路”倡議的背景下，尋找到更好的投資和合作機會。

3

重視德國并購機會

根據中國股權投資基金協會和道瓊斯聯合發布的《全球股權投資十年（2006～2015）回顧和展望》報告，可以看到歐洲在這一輪的全球并購中引領全球，其中，中德并購又是歐洲最熱的一塊熱土。

中德并購之所以成為全球最大的熱點，首先是有國家層面的支持，德國總理默克爾十次訪華傳遞了同樣的熱情和不同的信息。

其次在技術層面雙方的交流，為中國企業家了解德國企業的優勢奠定了良好的基礎。反之，從德國的角度，其需要中國的巨大市場，可以預見，雙方將會孕育更多的成功并購案例。中國企業需要高度重視德國市場的并購機會。

全球并購的浪潮剛剛來到中國，中國企業家的機會非常多，中國會伴隨著“一帶一路”和人民幣國際化，在全球化的道路上走得更好、更遠、更穩健。可以預見，中國還會引領新一輪的全球化和全球并購浪潮。

嘉賓簡介

李偉群，中國股權投資基金協會秘書長，同時兼任全球PE聯盟副秘書長、亞太股權投資基金協會理事會輪值理事長、國際風險管理師協會（PRMIA）中國認證中心專家委員會副秘書長、北京青年金融家聯席會副秘書長等。

畢業于北京大學和清華大學，擁有理論經濟學博士學位。曾先后在中國新技術創業投資公司（CVIC）、中國機械工業部、北京市國資委、北京市發改委、泰信基金管理有限公司、北京金融資產交易所等單位工作。

機構簡介

中國股權投資基金協會（CAPE）是由股權投資行業人士自愿聯合發起成立的非盈利性社會團體法人機構。

協會接受國家行業主管部門的工作指導和業務支持，服務于在全國注冊的各類基金及管理、中介機構等，致力于建設行業自律監管機制，維護會員的合法權益，提高會員從業素質，加強會員與境內外股權投資基金界的合作與交流，促進中國股權投資基金產業健康發展。

走出去智庫（CGGT）

不談大道理，只講干貨。國內外一流投行、法律、會計、風險管理、銀行/保險、品牌、人力資源、估值、境外信息情報和數據管理9個領域的專業人士聯袂。走出去一站式專業實務和數據信息平臺，企業跨境投資并購智囊團。更多信息請訪問：www.cggthinktank.com

版權聲明：走出去智庫（CGGT）歡迎轉載，請注明來源：走出去智庫（CGGT）。如不署名來源，CGGT將追究其相關法律責任。

長按圖片識別二維碼

特別聲明：以上文章內容僅代表作者本人觀點，不代表ESG跨境電商觀點或立場。如有關于作品內容、版權或其它問題請于作品發表后的30日內與ESG跨境電商聯系。